Latinoamérica y la crisis financieraPor: Luis Ricardo Maertens Odría
El 2008 constituye el sexto año consecutivo de crecimiento sostenido para Latinoamérica, ello ha sido posible en gran medida al alza de los precios de commodities como el petróleo, la soja, y el cobre. Con el desencadenamiento de la crisis financiera en los Estados Unidos de América, un cuestionamiento natural es preguntarse cómo es que dicha crisis puede afectar el crecimiento de su región vecina.
Si bien la mayoría de países Latinoamericanos han logrado acumular cantidades record de reservas internacionales durante los últimos años y han mantenido superávits fiscales, el desplome de las bolsas latinoamericanas experimentado en el inolvidable “lunes negro” (el MSCI Latam cayó un 19.6%) es muestra que la región no es inmune a la crisis. Sin embargo, esta vez la región se encuentra más preparada de lo que lo estuvo en 1994, 1998 y en el 2001; en dichos años los países latinoamericanos se encontraban fuertemente endeudados en el extranjero, luego cuando finalmente los escenarios internacionales cambiaron y, el dinero comenzó a revertirse a sus casas matrices, Latinoamérica tuvo un serio problema de liquidez. Con la actual crisis financiera Latinoamérica se encuentra más blindada que antes, en parte gracias a la mayor regulación del sistema financiero el cual no adoptó el instrumento “mortgage-backed scurities” (que fue el causante de la crisis actual), por la mayor independencia del crédito extranjero, y por la expansión comercial que le ha permitido a la región ser menos dependiente de EEUU.
Con la falta de liquidez en el mercado interbancario estadounidense y europeo, los bancos extranjeros no están renovando las deudas de corto plazo que habían concedido en Latinoamérica (o si lo hacen, a una tasa de interés muy elevada). Con ello, el sector real de las economías latinoamericanas se ve afectado, dado que el encarecimiento del crédito induce una reducción de la inversión. Por otro lado, la falta de liquidez en EEUU, está ocasionando que el dólar se aprecie frente a las monedas de nuestra región, lo que se puede observar en el hecho que en último mes el Real brasileño se ha depreciado un 20%, mientras que el Peso chileno un 10%; con ello las presiones inflacionarias han aumentado. Si a ello sumamos una disminución de las remeses a Latinoamérica, y una disminución actual y esperada de los precios de los commodities, no debe sorprendernos que las previsiones de crecimiento para este año y el siguiente hayan bajado. En particular, los analistas de Barclays Capital esperan que el crecimiento de la región disminuya este año, de 5.6% en el 2007, a 4.6% en el 2008, y a 3.3% en el 2009.
Fuentes:
NY Times (14-10-08)
http://economix.blogs.nytimes.com/2008/10/14/how-will-the-credit-crisis-affect-latin-america/?pagemode=print
El País (05-10-08) http://www.elpais.com/articulo/semana/Latinoamerica/empieza/sufrir/elpepueconeg/20081005elpneglse_4/Tes
El 2008 constituye el sexto año consecutivo de crecimiento sostenido para Latinoamérica, ello ha sido posible en gran medida al alza de los precios de commodities como el petróleo, la soja, y el cobre. Con el desencadenamiento de la crisis financiera en los Estados Unidos de América, un cuestionamiento natural es preguntarse cómo es que dicha crisis puede afectar el crecimiento de su región vecina.
Si bien la mayoría de países Latinoamericanos han logrado acumular cantidades record de reservas internacionales durante los últimos años y han mantenido superávits fiscales, el desplome de las bolsas latinoamericanas experimentado en el inolvidable “lunes negro” (el MSCI Latam cayó un 19.6%) es muestra que la región no es inmune a la crisis. Sin embargo, esta vez la región se encuentra más preparada de lo que lo estuvo en 1994, 1998 y en el 2001; en dichos años los países latinoamericanos se encontraban fuertemente endeudados en el extranjero, luego cuando finalmente los escenarios internacionales cambiaron y, el dinero comenzó a revertirse a sus casas matrices, Latinoamérica tuvo un serio problema de liquidez. Con la actual crisis financiera Latinoamérica se encuentra más blindada que antes, en parte gracias a la mayor regulación del sistema financiero el cual no adoptó el instrumento “mortgage-backed scurities” (que fue el causante de la crisis actual), por la mayor independencia del crédito extranjero, y por la expansión comercial que le ha permitido a la región ser menos dependiente de EEUU.
Con la falta de liquidez en el mercado interbancario estadounidense y europeo, los bancos extranjeros no están renovando las deudas de corto plazo que habían concedido en Latinoamérica (o si lo hacen, a una tasa de interés muy elevada). Con ello, el sector real de las economías latinoamericanas se ve afectado, dado que el encarecimiento del crédito induce una reducción de la inversión. Por otro lado, la falta de liquidez en EEUU, está ocasionando que el dólar se aprecie frente a las monedas de nuestra región, lo que se puede observar en el hecho que en último mes el Real brasileño se ha depreciado un 20%, mientras que el Peso chileno un 10%; con ello las presiones inflacionarias han aumentado. Si a ello sumamos una disminución de las remeses a Latinoamérica, y una disminución actual y esperada de los precios de los commodities, no debe sorprendernos que las previsiones de crecimiento para este año y el siguiente hayan bajado. En particular, los analistas de Barclays Capital esperan que el crecimiento de la región disminuya este año, de 5.6% en el 2007, a 4.6% en el 2008, y a 3.3% en el 2009.
Fuentes:
NY Times (14-10-08)
http://economix.blogs.nytimes.com/2008/10/14/how-will-the-credit-crisis-affect-latin-america/?pagemode=print
El País (05-10-08) http://www.elpais.com/articulo/semana/Latinoamerica/empieza/sufrir/elpepueconeg/20081005elpneglse_4/Tes
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